Calculadora de Amortização Bullet

Bullet: juros agora, principal depois

No bullet, o principal volta em um pagamento único no vencimento, e durante o prazo você quita só os juros (ou deixa acumular). Quando os juros são pagos ao longo do caminho, juros periódicos = PV · i e o pagamento final fica em PV + juros do último período. Assim, R$ 100.000 a 1% am por 12 meses paga R$ 1.000 em cada um dos primeiros 11 meses e R$ 101.000 no 12º.

O bullet combina com o tomador cujo dinheiro só aparece de verdade lá no fim do ciclo. É o caso de incorporadoras esperando a entrega da obra, operações de agronegócio amarradas à safra, bridge loans de M&A aguardando o closing e da maioria dos bonds corporativos. A pegadinha é a disciplina de liquidez, porque na hora do vencimento o principal inteiro precisa estar disponível ou já refinanciado.

Instrumentos brasileiros

Tesouro Prefixado (LTN) e Tesouro IPCA+ Principal são bullets com face de R$ 1.000. CCBs, CRIs, CRAs e debêntures corporativas também puxam para o lado bullet. A convexidade e a duration ficam maiores do que num amortizing de mesmo prazo, então o preço balança mais forte quando os juros se mexem. Os detentores de Tesouro IPCA+ sentiram isso na pele em 2022.

Perguntas frequentes

Qual a diferença entre bullet e balão? O balão vai amortizando um pedaço durante o prazo e deixa um residual grande para acertar no final. O bullet puro não amortiza nada no meio do caminho. Todo o principal é pago no vencimento.

E se eu não conseguir pagar no vencimento? Os caminhos usuais são refinanciamento, com que a maioria das empresas já conta, reestruturação ou default. Esse risco de rolagem é justamente o que as normas BCB obrigam as empresas a evidenciar nos testes de estresse de liquidez.

Por que bullet é comum em renda fixa e raro no varejo? No varejo a pessoa quer parcela menor e previsível, enquanto o sistema financeiro absorve a rolagem pelo funding atacadista. O bullet faz sentido quando o tomador tem uma entrada crível esperando no fim do prazo.