Calculadora de VPL (Valor Presente Líquido)

Como o Valor Presente Líquido funciona

O VPL pega cada fluxo de caixa futuro, traz para hoje e soma com o investimento inicial: VPL = Σ FC_t / (1+i)^t − I₀. A taxa de desconto i representa o custo de oportunidade do capital. Na prática costuma ser o WACC da empresa, a TMA do projeto ou algum benchmark como a Selic mais um prêmio de risco. Quando o VPL dá positivo, o projeto rende mais do que os investidores exigem; quando dá negativo, está destruindo valor.

Digamos que você invista R$ 100.000 hoje e receba R$ 30.000 ao ano por cinco anos, descontando a 10%. Os fluxos descontados somam ~R$ 113.724, então o VPL ≈ R$ 13.724. Aceite. Suba a taxa para 13% e o VPL cai para ~R$ 5.500; a 16% ele fica negativo e você rejeitaria o projeto. A taxa em que o VPL chega exatamente a zero é a TIR do projeto.

Onde o VPL é usado

Ele atravessa decisões de capex corporativo, valuation por fluxo de caixa descontado (método dominante de avaliação de ações desde Modigliani-Miller), projetos imobiliários, screening de alvos em M&A e usinas com horizontes longos. Cursos de CFA e de finanças de MBA costumam ensiná-lo primeiro quando o assunto é hierarquizar projetos mutuamente exclusivos.

Perguntas frequentes

Por que escolher VPL e não TIR? O VPL está em reais e você pode somá-lo entre projetos. A TIR é uma taxa, e pode ser indefinida, vir com vários valores ou enganar você sempre que os fluxos mudam de sinal mais de uma vez.

Qual taxa de desconto usar? Para uma empresa, uma combinação do custo de dívida e de equity (WACC). Do contrário, o próximo melhor retorno que você teria em capital de risco equivalente. Projetos brasileiros costumam acrescentar um prêmio de risco-país sobre um benchmark americano.

VPL considera impostos? Deve considerar, então alimente-o com fluxos pós-impostos. Um VPL pré-imposto superestima o retorno. Benefícios fiscais de depreciação e prejuízos acumulados entram dentro dos FC_t.