Velocidade da moeda MV=PY
Calcula V (velocidade da moeda) pela equacao quantitativa MV=PY: V = PY / M.
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MV = PY: a equação quantitativa da moeda
Poucas identidades da economia são tão antigas quanto a equação quantitativa da moeda, M · V = P · Y. Foi Irving Fisher quem lhe deu a forma atual, em 1911, no livro The Purchasing Power of Money. Lendo da esquerda para a direita: M é a oferta de moeda (papel-moeda mais depósitos), V é a velocidade-renda de circulação, ou seja, quantas vezes cada unidade troca de mãos ao longo do ano, P é o nível geral de preços e Y é o produto real, o PIB real.
Isolando a velocidade, chega-se a V = (P · Y) / M, que é apenas o PIB nominal dividido pelo estoque de moeda. Essa mesma equação é a base do monetarismo (Milton Friedman, 1956). O raciocínio é o seguinte: quando V e Y ficam razoavelmente estáveis no longo prazo, mais moeda em circulação se transforma quase diretamente em inflação. É daí que vem a frase de Friedman, “inflação é sempre e em todo lugar um fenômeno monetário”.
Aplicações
Os economistas recorrem a ela para estudar expansões monetárias (quantitative easing), a demanda por moeda e o comportamento de um dado regime de política monetária. O Banco Central do Brasil divulga vários agregados monetários: M1 (papel-moeda mais depósitos à vista), M2 (M1 mais poupança e títulos privados), M3 (M2 mais cotas de fundos) e M4 (M3 mais títulos públicos). Cada um deles tem sua própria velocidade.
FAQ
A velocidade é mesmo estável? No curto prazo, não. Ela se mexe com a taxa de juros, com a tecnologia de pagamento como Pix e cartões, com a confiança e com as crises. No longo prazo o quadro é mais firme, mas o QE pós-2008 rompeu a relação histórica nas economias avançadas.
Por que a velocidade caiu nos EUA depois de 2008? O Fed elevou bastante o M2 via QE, mas os bancos guardaram boa parte dessa liquidez como reservas em excesso, em vez de emprestá-la. Assim, M subiu enquanto P · Y não acompanhou, e V recuou.
A equação vale para cripto? Até certo ponto. A tokenomics a usa para modelar a velocidade de tokens, mas não existe um “PIB real” claro por trás de um token, o que torna a estimação empírica dos números bem difícil.
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